Wat is intrinsieke waarde?
De intrinsieke waarde is gelijk aan de werkelijke waarde van een bedrijf, los van de huidige marktprijs van het aandeel. Het kan berekend worden door alle toekomstige cash flows van een bedrijf te disconteren naar vandaag. Hoewel het onmogelijk om de intrinsieke waarde precies te bepalen, kan een inschatting van de intrinsieke waarde helpen om te bepalen of een bepaald aandeel een goede belegging zou kunnen zijn of niet.
Intrinsieke waarde van een aandeel berekenen
Intrinsieke waarde is gelijk aan de som van alle toekomstige gedisconteerde cash flows. Om toekomstige cash flows te kunnen berekenen is een diepgaande kennis nodig over het bedrijf en de sector waarin het actief is.
Naast een correcte inschatting van de toekomstige cash flows, is het ook belangrijk om de juiste discount rate te gebruiken. De discontering van toekomstige cash flows speelt namelijk een grote rol in de berekening van de intrinsieke waarde. Er is met andere woorden een groot verschil tussen een discount rate van 7% en 10%.
Voorbeeld
Stel dat we de toekomstige kasstromen van een bedrijf als volgt schatten (in miljoenen):
- Jaar 1: €100
- Jaar 2: €110
- Jaar 3: €120
- Jaar 4: €130
- Jaar 5: €140
Door een discount rate van 10% te gebruiken is de berekening van de Net Present Value (NPV) als volgt:
NPV=100*(1+0.10)^1+110*(1+0.10)^2+120*(1+0.10)^3+130*(1+0.10)^4+140*(1+0.10)^5
NPV= € 90 + € 89,10 + € 87,48 + € 85,29 + € 82,67
NPV = € 434,54
Aan de hand van de berekening van de Net Present Value, kun je een inschatting maken van de intrinsieke waarde van een bedrijf . Als de huidige marktprijs van het bedrijf veel lager is dan deze Net Present Value, kan het zijn dat het bedrijf een aantrekkelijke investeringsmogelijkheid is.
